少年四大名捕

“三季报”的启示：关注消费的实质是关注收入_我的网站

一 |     本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：张林                    10月20日公布的三季度经济统计数据，充分体现出当前我国宏观经济运行的特征，即与高技术相关的生产和投资持续供需两旺，其中，高技术产业工业增加值同比增长9.6%，高技术服务业固定资产投资同比增长6.2%，但在经济新动能加快扩张的过程中，季度GDP增速却出现了边际的下行。

二 |                    主要原因之一是三季度的消费增长相较二季度有所放缓，但同时消费对经济增长的贡献率却在提升，前者说明当前“供强于需”依然是经济运行的主要矛盾，后者说明消费变化对经济增长的影响程度正在提升。    

六 | 与此同时，在逆周期调节政策所重点拉动的领域，又往往会出现重复性的生产和投资，2015年开启的供给侧结构性改革以及2024年开启的“反内卷”，实际上都是对前一个阶段的不合理生产和投资进行纠偏。                   所以说，仅仅重视生产并不能理解经济增长的全貌。扩大消费与扩大内需的提法由来已久，但直到2024年中央经济工作会议之后，系统性提振消费才成为宏观调控的共识，这是宏观调控思路的重大转向。

七 | 在这一调整背后，是我国已经成为全球规模最大、效率最高、平均成本约束下技术水平最高的生产国，投资和生产的方向需要与消费需求保持正向互动，否则容易出现低价陷阱和大量浪费。                   那么，既然消费活动是分散而理性的，又为何要去提振消费呢？促进消费并不是靠“印钱”来解决的，关注消费的实质是关注收入，因为消费是收入的函数，所以提振消费在很大程度上是要研究哪些因素制约了收入的增长。

八 |                    再回到今年前三季度的经济统计，虽然权益市场上涨明显，有助于改善居民财产性收入，但在储蓄存款利率下调以及房租下调的背景下，前三季度居民财产净收入同比增长仅为1.7%。居民部门在房价下行的背景下仍处在去杠杆的过程中，资产缩水效应对收入预期的压制依然存在。这就说明，需要在房产资产领域进一步落实支持性的政策。                   同时，前三季度居民人均可支配收入中位数的名义增速为4.5%，低于人均可支配收入整体增速0.6个百分点，说明中低收入群体的收入增速相对缓慢。而中低收入群体的基本生活消费支出占比较高，在衣食住行方面的支出更加“精打细算”，这也能解释为何三季度食品、衣着以及居住方面的消费支出增速相较二季度边际下行。这就说明，还需要提高社会保障兜底水平，以缓解居民消费支出的后顾之忧。

九 |                    在经济运行中最亮眼的领域——高技术制造和生产，同样也离不开消费需求扩张的支撑，比如为情绪价值付费意向较高的群体，将来也会是元宇宙、脑机接口的主要消费群体，而新型储能、未来网络、人形机器人等前沿产业，也只有在覆盖广大中低收入群体后，才能真正转化为广泛的生产力。

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Published on:14:15:01