蛇蝎美人第二季

张小龙微信公开演讲的精髓：1亿用户已经建立了3天的好友圈_我的网站

A | 一年一度的微信公开课昨天在广州开幕。    财联社7月21日讯（编辑 李莹）SpaceX将公布其上市以来的首份财报。

B | 9日晚上，数千人失眠。张小龙做了四个小时的超长演讲，回应了威信的一切。微信诞生于2010年，2018年发展成为10亿美元的产品。张小龙在光荣和批评中被“上帝打败”。投资者需重点关注财报哪些核心指标？财报公布后解禁的股份会遭到市场抢购，还是出现抛售踩踏？          SpaceX宣布将于2026年8月4日（周二）美股收盘后发布2026年第二季度财报。         这份二季度财报不仅是SpaceX登陆纳斯达克后，市场首次完整窥见公司真实财务基本面的官方窗口，财报落地还将触发金融史上规模巨大的一批内部限售股解禁。

C | 当他的个性和产品被整合后，他对微信的理解就不再在用户的眼中了。诚恳的张小龙讲了四个小时，露出了心底：“很多人对微信有些误解。

D |          据SpaceX分阶段限售协议，首批符合解禁条件的内部人士与全体员工所持股份中的20%（合计最高9.115亿股），将在本次二季度财报发布后的第二个交易日解除限售。

E |          按当前每股119.85美元的最新股价测算，本次一次性解禁股份对应的流通市值约1092亿美元，约为SpaceX基础IPO募资总额750亿美元的1.45倍；对比来看，本次新增可流通筹码体量超过IPO对外发行的全部公众流通股，潜在抛压巨大。在我看来，这是常识。         财报核心看点          SpaceX需向市场证明，公司在星舰迭代研发与AI算力基建上的数十亿美元巨额开支，可由星链与发射业务强劲的经营性现金流所覆盖，从而支撑自由现金流的动态平衡。         星链盈利能力与用户增长： 星链是SpaceX商业收入的核心增长引擎。也许每个人都有一个单一的理解。”张小龙说威信有一个梦想。投资者重点应跟踪两大指标：全球新增用户总量与单用户平均收入（ARPU）。为了更好地理解威信，请阅读以下四个小时和30000字的演讲中最重要的部分。         由于星链业务向新兴市场低价下沉，ARPU 存在下滑压力，投资者需要验证：用户规模扩张带来的规模效应能否对冲单价下行，从而持续抬升星链业务的毛利率。

F |          猎鹰9号发射业务与星舰研发投入： 猎鹰9号成熟的复用发射业务单机毛利率超70%，占据全球商业发射绝大部分份额，是公司稳定的“现金牛”。         然而，整体航天板块的自由现金流与净利润受星舰大额研发支出与资本开支拖累。评估重点在于区分猎鹰常规发射的经营性现金流造血能力，能否有效覆盖星舰的持续投入。         xAI算力基建资本投入：随着SpaceX于2月完成对xAI的收购，AI板块已成为集团当前最大的“现金消耗板块”。2026年一季度，AI 基础设施单季资本开支达77.2亿美元，占集团总资本投入的76%。         目前，市场亟需从财报与更新的招股书中厘清地面超算基地与卫星轨道算力配套的中长期资本支出节奏，并评估Grok大模型在企业级付费与商业化变现上的落地进度。         业绩指引与市场估值匹配度：当前该股估值处于行业高位区间，SpaceX必须交出亮眼的营收增速，同时给出清晰、可持续的现金流兑现路径，才能支撑长期估值逻辑。

G | 为什么微信的发布页面总是站在地球的前面？所有能说的都可能不被别人理解。         业内指出，8月4日将成为SpaceX发展历程中的关键分水岭。若管理层交出强劲经营数据、明确长期业绩指引，且星链毛利率持续改善，市场买盘或足以消化员工与早期投资者集中抛售带来的海量新增流通筹码。每个人都会更了解自己。微信创业页面一直是站在地球面前的人。张晓龙认为，给每一个用户留下想象空间，10亿个用户会有10亿种不同的理解，这是一个很好的创业页面。未来不会改变。         反之，若财报不及市场预期，基本面走弱叠加近1100亿美元新增可流通股份的双重压力，将持续拖累SpaceX整个夏末阶段的股价表现。威信和其他人有什么不同？威信的区别并不是想用一些特殊的方式来区别，而是想保持产品的底线是不同的。

H | 因为更多的产品不把他们的产品当作产品，也不把他们的用户当作用户。

I |          解禁安排细则          第一批次：2026年8月二季度财报发布后第二个交易日，员工与早期投资者所持股份的20%无条件解除限售。         该批次内，一定的价格条件会触发附加批次。若财报披露前连续10个交易日内，有5个交易日股价站稳175.50美元上方，可同步额外解禁10%股份（约4.558亿股）。

J | 微信只是做了一些基本的事情。什么是好产品？好的产品是有创意的，有用的，漂亮的，很容易使用，也含蓄的，诚实的，同时对用户很诚实，可以永远持续下去，不放过任何细节，环保少就多。基于现在的股价情况，业内普遍推断较难触发该附加批次。张小龙说，产品必须不断前进，以适应这个时代。不是因为害怕用户的抱怨而不改变。         第二批次：自IPO上市后第70天（8月21日）起解禁7%股份（约3.2亿股）。

K | 微信的来源是什么？张小龙说，当时的想法很简单，要做一个适合几个人的沟通工具，就这样。

L |          第三至第六批：2026 年下半年固定间隔分批解锁，分别为上市后 90/105/120/135 天，每批释放7%股份。微信的动力是什么？动力应该是内心深处的理解或希望，非常强大，并且能够持续很长时间。微信的动力是成为与时俱进的最佳工具，甚至拥有一个生活方式的工具。

M |          （财联社 李莹）。第二个是帮助创建者作为一个平台反映价值。技术的使命是什么？技术的使命，或互联网的使命，是帮助人们提高效率，而不是让用户把时间花在应用上。通信工具的目的是帮助用户有效地进行通信。

N | 小程序的未来是什么？张晓龙再次重申，小手术是未来的发展方向，他们做小手术的决心特别大。但是这个小部件是一个生态系统，而不是C函数的版本。

o | 平台不能突然成功。它需要足够的耐心。

p | 公众号的下一个焦点是什么？张晓龙表示，如何鼓励制作更优质的内容，这是下一步公共平台面临的一项特别大的任务。但是对于内容的形式，你也可以尝试一下。例如，视频演示。

q | 社会互动的本质是什么？这是一个把自己的人强加于另一个人的过程。每个人都有自己的一套人，希望别人能接受。并且要明白，你的个人设置不同于那些认为你是的人。与他人交流的目的是让他人认同你认为你是什么样的人。动态视频发布的原因是什么？朋友圈经常看到一个人最好的状态，所有坏的状态都不在其中。张小龙认为没有工具来记录每个人的真实状态。微信视频实际上希望用户能够以最小的压力记录自己和真实世界，以及他们对真实世界的反应。朋友圈的发展趋势是什么？友谊圈只是一个正方形，拜访朋友圈就相当于每天在广场上散步。但是现在每个人都想逃离朋友圈，因为他们认识越来越多的朋友。三天之内，我们可以看到1亿用户使用了这个设置。如何制作流行的阅读产品？人的本性不愿意阅读或学习。

r | 只有在社会推荐的基础上，每个人才能阅读。本质上，这不是关于阅读，而是关于社会连续性。人们阅读是因为社会交往，而不是因为他们想学习。如何查看信息流？张晓龙说，他不喜欢行业贴一些标签，其实内容的下降是信息的流动。标签是信息流，是一种非常简单的识别。一般来说，朋友圈也是一种信息流。什么样的人工智能知识？良好的技术应该为产品服务。人工智能只是隐藏在后面帮助用户做一些事情，比如语音识别。人工智能帮助我们扩展我们的能力，并通过工具使我们变得更强大。什么是善良？张小龙之前说过，我们应该选择善良，只是强调对用户的态度必须是善良而不是逃避。

s | 这是基于理性，面向用户的真正理性。

t | 威信的梦想是什么？微信开始面临未来八年的挑战。但这一新挑战并非来自新的竞争对手，而是来自用户层面。我希望微信能成为每个人最好的朋友，建立一个创造者可以反映其价值的市场。在一切事物中，希望是最美丽的。张小龙用这句话结束了他的午夜演讲。他希望微信给用户带来更多的希望。这是他判断自己所做的是对还是错的标准之一。

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Published on:04:38:14